Teğetten Kirişe Geçmeden Sıcak Paraya Davet
NationalTurk yorumcusu Emre Göllü ‘nün Türkiye ve dünyada yaşanan ekonomik gelişmelerle ilgili görüşlerini belirttiği makalesini sizlere aktarıyoruz.
Teğetten Kirişe Geçmeden Sıcak Paraya Davet
Kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poors’un ABD’nin kredi notunu indirmesiyle oluşan ekonomik kriz dalgası iç piyasamızı da karıştırdı.
Döviz kurundaki hızlı hareket sürüyor. Merkez Bankası, bu dalgalanmanın gelişini fark ederek politika faizini indirip gecelik borçlanma faizini yükseltmek suretiyle faiz koridorunu daraltmış ve repoda zorunlu karşılığa tâbi yükümlülükleri düzenlemişti.
Alınan bu önlemler, döviz kurlarındaki hızlı tırmanışı engelleyemeyince, döviz satımına da başlandı ve kurların yönü aşağıya döndü ancak Fransa’nın kredi notunun indirileceği söylentisine dayalı hareket gösterdi ki kurlardaki ateş hemen sönecek gibi değil, için için yanıyor. Bu duruma bağlı olarak Merkez Bankası’nın piyasaya ardıl müdahalelerini yadırgamamak gerekecek. Kuru dengelemek adına yeni döviz satışı ihalelerine çıkılması gündemde olacak.
Mevcut seyir bunu gösterirken, diğer yandan Merkez Bankası’nın önlem olarak aldığı kararların makroekonomik politikalar bakımından etkileri tartışmaya yol açtı. İç talebe bağlı olarak hızlı büyüyen ekonomimizdeki carî açık ve bunun sıcak parayla finansmanı bir risk olarak görülüp, döviz kurunun kontrollü biçimde yükseltilmesiyle carî açığın düşürülmesi hedeflenirken, alınan son kararlar sıcak paraya âdeta davetiye çıkardı bana göre. Özellikle de gecelik vadedeki faiz koridorunun daraltılması, sıcak parayı mıknatıs gibi çekebilir.
Aslında daha önceden de karşımıza çıkan bir senaryonun tekrarını izliyoruz. Kangrenleşen yaraya önce tampon yapılıp, üzerine de sıkı bir bant yapıştırılıyor. Yine sıcak para girişine bağlı olarak dövizin ucuzlaması ve ithalatın artmasına bağlı yapay bir büyümeyle karşılaşacağız. Kurun ateşi sönecek. Yerli üretim maliyetleri ise yükselecek.
Kıssadan hisse, döviz kurlarının yükselmesi ayrı bir dert, özellikle de ara malı ithalatını düşününce, düşmesi ayrı bir dert. İki ucu keskin bir bıçakla iş yapmak gibi bu durum. Kısa vadede sıcak paranın tampon etkisi kendini gösterecek olsa da orta ve uzun vadede ithalat ve ihracatın dengesini sağlayamaya yönelik yapısal tedbirleri uygulamaya koymak gerekiyor kanımca.
Emre GÖLLÜ / NationalTurk
